美联储新主席沃什首秀：淡化前瞻指引，坚守2%通胀目标

北京时间6月18日凌晨2:00，美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这也是今年连续第四次按兵不动，符合市场普遍预期。

会后声明显示，官员们认为通胀仍然偏高，并重申将致力于实现价格稳定。与此同时，经济增长仍被描述为“稳健”，生产率增长和资本投资也被认为表现强劲。此次政策声明篇幅较此前更为精简，外界认为这可能预示着美联储沟通策略将迎来调整。

决策者们同时对3月公布的经济预测进行了多项修正：今年通胀率预测中值从2.7%上调至3.6%，2026年核心通胀率预测从2.7%上调至3.3%；2026年经济增长预测中值则从3月的2.4%下调至2.2%，2026年底失业率预测中值从4.4%下调至4.3%。

美联储主席沃什在上任后的首次政策会议后表示，将恢复物价稳定作为首要任务。他在记者会上强调，持续高企的物价是美国民众的负担，但FOMC将致力于实现物价稳定。

沃什同时淡化了最新利率预测的重要性。点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少会加息一次，其中6人预计至少加息两次；另有9人预计利率将维持不变或降息。他还表示，许多官员都承认经济前景存在高度不确定性，委员会围绕利率路径进行了一场“良性的内部争论”。

这位长期批评“前瞻指引”的新主席明确表示，自己拒绝提交利率预测，并认为点阵图对执行政策帮助有限。

点阵图显示，在18位提交预测的官员中，1位认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，5位认为应累计加息50个基点，3位认为应累计加息25个基点，8位认为应维持利率不变，1位认为应累计降息25个基点。

美联储新沟通框架信号

沃什在发布会上释放出明确的沟通改革信号：美联储已经放弃前瞻指引，未来也无法对具体行动提供前瞻性承诺。他认为，新闻发布会仍然有用，但未来可能需要调整，年底前若披露新版沟通框架也不足为奇。

在通胀目标方面，沃什强调2%的通胀目标仍是美联储长期目标，在目标尚未实现前，没有理由重新评估。他表示，美联储无法直接影响能源等供给冲击导致的特定价格变化，核心工作是防止通胀出现“第二轮价格效应”。

沃什还指出，目前美联储依赖的大多数数据来源于过时的调查方式，这也是未来需要改革的领域之一。

为应对当前挑战，沃什宣布成立五个货币政策领域的特别工作组，并预计它们将在年底前完成大部分工作，重点分别是沟通框架、资产负债表、数据源、生产力和就业。其中，生产力工作组将专门审查人工智能对生产率的影响，通胀工作组则将检查通胀驱动因素。

沃什强调，美联储绝不会将决策权交给任何外部人士，以此捍卫央行独立性。他还透露，自己已与美国财长贝森特有过三次共进早餐的经历，并已与美联储监察长会面，后者预计将在今年夏季就联储大楼翻修问题发布报告。

对于市场定价，沃什表示，当市场对实时数据作出反应时，市场表现是最好的，市场价格本身可能是最重要的参考信息。

6月18日收盘，美股周三普遍收跌，道指下挫约500点，科技权重股领跌，国债收益率飙升。道指跌507.12点，跌幅0.98%，报51492.55点；纳指跌354.68点，跌幅1.34%，报26021.65点；标普500指数跌91.25点，跌幅1.21%，报7420点。

油价在连续两天大跌后小幅回升，但美国和伊朗之间即将签署临时和平协议仍对油价构成压力。WTI原油上涨1%，收于每桶77美元以下，布伦特原油收于每桶80美元下方。

美元指数则录得三个月来最大涨幅。美元/日元上涨0.14%至160.65日元，日元创下2024年7月以来最弱水平；英镑/美元下跌0.99%至1.3293美元，欧元/美元下跌0.92%至1.1501美元。

美国债市方面，短期国债价格大幅下跌，收益率曲线急剧走平。2年期国债收益率一度上涨15个基点至4.20%，创下2025年2月以来的最高水平，反映出市场对加息预期的重新定价。

法国外贸银行认为，这次会议整体偏鹰派，利率维持不变、宽松倾向被移除且无反对票，政策声明也明显精简，结尾强调了实现价格稳定的承诺。

高盛资产管理公司分析师则表示，今日决议说明美联储近期的鹰派转向不只是能源价格因素所致。尽管近期油价回落，但有一半FOMC成员预计最早今年就会加息，未来通胀数据的重要性将进一步上升。

“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，本次点阵图呈现明显鹰派倾向，且政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度也明显缩短，市场对利率路径的预期可能因此重新调整。